導語：北京時間1月7日，多位分析師近日將Google目標股價上調至650美元左右。但Smartmoney.com的分析師尼科利·里德維(Nicole Ridgway)認為，Google股價漲至這一價位并不現實。

　　2004年夏天，Google進行了首次公開招股，當時的股票發行價僅為83美元。本周五，Google在納斯達克報收于487.19美元。也就是說，最初買進Google股票的投資者已經獲得了383%的投資回報。今年11月底，Google股價一舉突破500美元大關，漲至513美元。美國投資銀行Cantor Fitzgerald和Piper Jaffray近日分別將Google股票的52周目標價位上調至650美元和630美元。

　　里德維認為，Google股價今年很難漲至650美元左右的價位。基于Google當前股價，要漲至650美元的目標價位，Google今年還需要上漲30%左右。分析師之所以設定如此高的目標股價，從很大程度上是因為投資者對Google的樂觀情緒，這不由讓人回想起上世紀90年代末的互聯網泡沫。

　　當然，Google同互聯網泡沫時期那些只知道“燒錢”的互聯網公司有著很大的不同。根據互聯網流量跟蹤公司comScore Networks公布的數據，Google已經在網絡搜索市場占據了45%的份額，遙遙領先于雅虎的28%，和微軟的12%。得益于網絡廣告市場的飛速發展，Google的營收和凈利潤也持續高速增長。互聯網搜索是當前最熱門的市場，而Google是這一領域最熱門的公司，即便如此，Google股價真能漲至650美元嗎？

　　Cantor Fitzgerald分析師德里克·布朗(Derek Brown)在研究報告中稱：“Google有能力以一種經濟高效的方式將用戶同信息、產品和服務聯系在一起，而這種能力正是在互聯網經濟中獲得成功的關鍵。”12月21日，布朗將Google

股票納入研究范圍，為其確定的目標股價為650美元。事實上，很多分析師都認同布朗的觀點，認為Google股價還有進一步上漲的空間。Thomson First Call調查顯示，分析師對Google目標股價的平均預測為549美元。

　　布朗承認，他對Google營收和凈利潤增長速度的預期超過了其他分析師，這也是他將Google目標股價定為650美元的依據。例如，布朗預計Google今年每股收益將達到13.10美元，而分析師的平均預測為12.68美元。布朗表示，他預計Google明年的每股收益試算額為18.27美元，650美元的目標股價相當于Google市盈率為35到40倍。

　　也許布朗為Google確定的目標股價過高，但一個不容忽視的事實是，盡管Google的發展速度已經呈現減緩的勢頭，但該公司營收和凈利潤仍然保持在一個較高的水平，這也是它吸引投資者的關鍵。分析師預計，Google今年的營收將增長50%，達到107億美元(未計入流量獲得成本)；每股收益將增長35%到40%。

　　毫無疑問，這樣的增長速度無法同兩年前相提并論。2004年，Google營收和凈利潤的增長速度都超過了200%。但雅各布互聯網基金的基金經理萊安·雅各布(Ryan Jacob)表示：“任何一家公司都無法逃脫大數定律的束縛，隨著一家公司逐步發展壯大，繼續保持較高的增長速度將越來越困難。”分析師預計，雅虎2007年營收將增長20%，每股收益將增長28%。同大多數公司相比，這樣的增長速度并不遜色，但僅有主要競爭對手Google的一半。

　　從財報來看，Google絕大部分營收都來自于網絡廣告業務。因此，Google未來兩年的發展速度有多快，主要取決于廣告客戶和廣告支出的增長情況。獨立市場研究公司eMarketer預計，2007年美國網絡廣告支出將增長19%，達到195億美元。今年11月，Google以價值16.5億美元的股票收購了著名視頻共享網站YouTube，進一步提升了對廣告客戶的吸引力。

　　當然，對網絡廣告的依賴也是Google的主要弱點。通常情況下，一旦出現金融危機，大多數企業所采取的第一項措施就是削減廣告支出。雅各布表示，如果看好整體經濟的走勢，Google是一個不錯的投資選擇。不過，雅各布并不擔心整體經濟下滑給Google帶來較大的負面影響。在他所管理的基金中，Goolge股票占據了很大一部分比例。

　　從長期來看，如果Google能逐步擺脫對搜索廣告的依賴，迅速發展其它業務，該公司面臨的挑戰將會減弱。事實上，Google正在朝這一方向努力。最近一段時間，Google推出了多項新服務，包括分類廣告服務、網絡支付服務、以及博客服務等等。當然，Google目前還未從這些投資中獲得太大回報，而且在很多市場都面臨著激烈的競爭。例如，eBay旗下的網絡支付平臺PayPal和新聞集團旗下的社交網站MySpace，都是Google潛在的強大競爭對手。

　　布朗表示：“Google的確面臨著多方面的挑戰，但到目前為止，我們還看不到Google遭遇發展瓶頸，或者Google廣告客戶和互聯網用戶開始轉向其競爭對手的趨勢。”盡管里德維認為Google股價很難漲至650美元，但他也承認，Google將于2007年繼續高速增長。對于投資者來說，現在投資Google還不算晚。(奧托)
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