沈柬貝

　　編者按

　　一次并購交易的過程如此撲朔迷離又引人入勝，不僅是因為年屆76歲的傳媒巨頭默多克再度出手，還因為他并購的對象，是知名的財經傳媒集團道瓊斯。

　　這項收購案給道瓊斯和其員工之間造成了一絲異乎尋常的緊張關系。這也讓持有道瓊斯公司64%投票權的班克羅夫特家族與其董事會之間的關系微妙凸顯。

　　而更多的人正在揣測，如果默多克入主《華爾街日報》，將會采取何種策略經營報紙，以及是否會影響到報紙一直堅持的獨立性？

　　人們在等待班克羅夫特家族的最后決定。而在此階段，部分人包括班克羅夫特家族的部分成員已經出現了動搖。

　　抵抗默多克并購的家族成員克里斯托弗·班克羅夫特，在雙方之間斡旋的公司董事長麥克弗森以及投贊成票的首席執行官贊尼諾，構成了一幅生動的“交易圖像”。

　　美國道瓊斯公司董事會17日晚批準新聞集團對道瓊斯公司的收購計劃，只待控制道瓊斯公司大多數股份的班克羅夫特家族表態。

　　23日下午，班克羅夫特家族最后一次關于是否向新聞集團出售道瓊斯公司的商討依然未作出實質性決定。根據新聞集團給出的最后期限，本周五班克羅夫特家族務必最后投票表決。

　　“只要任何能讓《華爾街日報》與道瓊斯以及股東們獲益的事情我肯定會歡迎。但是到目前為止，我并沒看到任何希望！”

　　克里斯成了班氏家族里最堅決反對把道瓊斯賣給默多克的人又一次較早地離席。

　　長達5個多小時的閉門會議后，克里斯托弗·班克羅夫特(Christopher Bancroft)便匆匆走出希爾頓飯店。“不過，這種召集還是有助于大家對默多克收購道瓊斯一事的利弊進行較全面的了解。”但克里斯托弗(下稱“克里斯”)強調，最終還是要每個人自己來決定。

　　周一下午，班克羅夫特家族最后一次關于是否向新聞集團出售道瓊斯公司的商討依然還未作出實質性決定。根據新聞集團給出的最后期限，本周五班克羅夫特家族務必作出最后的投票表決。

　　“這場討論實在不怎么激烈。”克里斯邊走邊嘟囔著，“會議還要持續一個來小時，但我得先回得克薩斯州了。”據了解，這場家庭會議基本就是各自陳述，并沒發生爭辯，但是分歧顯而易見。

　　“目前為止，我沒看到任何希望”

　　“為何我要冒這個險！”克里斯激動地反問，“只要任何能讓《華爾街日報》與道瓊斯以及股東們獲益的事情我肯定會歡迎。但是到目前為止，我并沒看到任何希望！”

　　這是克里斯第一次也是班氏家族成員唯一的一次正式公開抗議新聞集團的收購提議。

　　實際上，坐到家族會議里帶有“班克羅夫特”姓的成員已經寥寥無幾。有姓希爾的，姓斯蒂爾的，以及埃萊凡特的。但是，至少還有一個克里斯托弗·班克羅夫特。

　　克里斯成了班氏家族里最堅決反對把道瓊斯賣給默多克的人。班克羅夫特家族持有道瓊斯64.2%有投票權的B股股份，并由一系列信托機構托管，反對默多克首次報價的比例超過80%。

　　作為班氏家族第三代的克里斯同絕大部分成員一樣，一直都在小心翼翼地恪守著“爺爺的報紙不能賣！”有時候他的脾氣強硬地如同杰西·班克羅夫特·考克斯(Jessie Bancroft Cox，班家的第二代掌門人，喜歡以“毒舌”評論來讓家人朋友“驚喜”)。近百年來，班氏家族的幾個核心成員一直掌握著道瓊斯公司的控制權，就在失去杰西這樣一位有凝聚力的核心領導人物后，班氏家族開始走向“解體”。

　　但所有重大的決定都會讓這個家族成員自覺地把重心轉向家族的老根據地——波士頓，不管是身在夏威夷還是羅馬。這天下午，就是經常不屑于會議的克里斯，也冒雨趕去波士頓市區的希爾頓飯店對收購協議進行家族的最后審議。

　　一個星期前，就在道瓊斯董事會決議的時候，還沒等董事會主席彼得·麥克弗森(Peter McPherson)做完基本陳述，克里斯就迫不及待地提出自己得去尋找更好的買家而需要提前離席。聚在一塊兒的董事們不得不說一聲“YES”而克里斯也理所當然地在這次董事會決議上投了棄權票。

　　36位班克羅夫特家族成員其實從一開始反應就很矛盾，相互間也意見不一。家族的氣氛也因此被制造得日益緊張。一些人強烈反對以任何價格將公司出售給默多克。比如，克里斯就非常擔心默多克會損害道瓊斯公司的新聞誠信，他們家族一個多世紀來一直守護的獨立性。而有些第四代的年輕家族成員，雖然對于接受并購與否還未有定論，但他們認為至少應該考慮一些默多克的建議，擔心道瓊斯本身也沒有更多的資源來實現進一步的發展。

　　受到采編人員“不許賣”的“壓力”，克里斯聲稱自己并不希望“把毯子就這樣抽出去”(表示事出意外)。他感動著，并陸陸續續親筆回復了50多封來自《華爾街日報》采編人員的信件。

　　多出的5億美元

　　在這次交易談判中，有一筆可觀的收益或許值得注意。在默多克計劃收購道瓊斯公布之前，班克羅夫特家族持有的股份至少可以擁有7.5億美元資產。假定以新聞集團給出的開價每股60美元交易，班家股本總值則可以達到12億美元。其中溢出的5億美元絕不可能讓某些班氏成員紋絲不動。

　　最近幾個星期來，克里斯一直在與對沖基金、私人資本運營公司，甚至通用電氣公司進行接洽，尋覓是否有第三方愿意出資收購道瓊斯公司足夠投票權，以幫助他挫敗默多克斥資50億美元收購道瓊斯公司的計劃。

　　就在上周二晚間董事會表決通過后，獨立董事戴特·馮·霍爾茨布林克(Dieter von Holtzbrinck)辭去了道瓊斯獨立董事職位，以此抗議董事會接受新聞集團收購提案的決定。在7月19日致道瓊斯董事會的一封信中說，雖然從財務角度看，新聞集團的出價頗為慷慨，但他擔心從長遠看，被收購后，道瓊斯獨有的新聞價值會受到嚴重損害。

　　從19日公布的道瓊斯二季度報告看，純利潤約為2100萬美元，同比下跌27%。雖然克里斯還在最后努力著，但無疑他也承受著來自家族與投資者的壓力。顯然，阻礙道瓊斯的并購勢必對股價帶來影響。如果他沒有找到可以替代的第二種交易方案，很可能也就會與他堅持的家族理念背道而馳。“道瓊斯的使命就是要更好地與其他機構進行協作，包括新聞集團。”

　　班克羅夫特家族持股人到底會如何定奪這樁并購交易也很難預測。不過在這次家族最后審議上倒是取得了一個共識：就算默多克收購道瓊斯確實能給公司的擴展帶來更多資源，也難以保證《華爾街日報》能完整無缺地維持原有的獨立性。

　　熱心慈善而低調的生意人

　　克里斯的重要性源于他作為家族資產的托管人身份與道瓊斯董事的角色。他與兩個兄弟掌握著班氏家族在道瓊斯份額的三分之一，也一直被對方陣營的人視作最有決定性的一票。

　　尤其值得注意的是，克里斯個人握有14.5%對整個道瓊斯的投票權遠遠高于家族里的其他人。雖然希爾的母親簡·考克斯·麥克爾利也擁有14.8%的投票權，但她本人并不是道瓊斯的成員。

　　同樣擁有道瓊斯董事會席位的萊斯莉·希爾曾經是相對被動的班氏家族成員，她本人有1%的投票權，最近也一直在與超市業巨頭羅恩·伯克爾(Ron Burkle)旗下的Yucaipa基金進行談判，該基金與代表部分道瓊斯公司員工利益的一個工會，一直致力于為道瓊斯找到默多克之外的其他買家。

　　班氏家族的人除了坐享道瓊斯的分紅外，其實在個人的領域都能量充分，克里斯也不例外。上世紀80年代上過《福布斯》富豪榜的克里斯如今自己經營著班克羅夫特實業投資公司，克里斯跟埃克森美孚公司首席執行長泰勒森、達拉斯-沃斯堡國際機場首席執行掌費根同住一鎮，但卻鮮有人知。

　　在班氏家族不少人眼里，克里斯高傲而雄辯的。但是鄰居和同事都覺得他親切而高尚，一個熱心慈善而低調的生意人。
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